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《理财周刊-财事汇》吴悦
随着号称总投资过30亿元的《封神第一部》加入战团，今年暑期档电影的混战局面更加引人注目。
虽然战况激烈，但市场人气起来了，大盘热火朝天之下，《消失的她》、《八角笼中》、《长安三万里》、《封神第一部》等头部电影也都呈现出不错的票房走势，还有类似《茶啊二中》这样的黑马杀出。
总体而言，今夏暑期档佳片接棒而出，观众观影意愿显著增强，在沉寂三年之后，电影市场终于重现火热景象。但另一面，好莱坞大片在国内电影市场的表现却是另一番景象，今年以来，漫威、DC出品的多部超英电影表现不佳，就连全球大IP《碟中碟7》似乎也打不动了。
在这样的市场表现背后，有哪些上市公司可能受益？从中又体现出什么样的行业趋势？
01
暑期档过半总票房已近百亿
电影市场的暑期档，通常指每年的6、7、8三个月。今年进入6月以来，从《消失的她》，到《八角笼中》，再到《长安三万里》，国内电影市场终于迎来了久违的人潮。
而在刚刚过去的这个周末（7月21日），《八角笼中》、《长安三万里》余热未消，《封神第一部》、《超能一家人》又新鲜出炉。票房榜上的日冠之争将更为激烈，对于影院经理们来说，排片也成为一个“幸福的烦恼”。
而排片占比又反过来左右着各部影片的票房走势，战况胶着之下，影院排片有时也就看刚上映那两三天，票房能打就多排一点，不能打第二天、第三天就迅速缩减排片，留给片方们的机会已经非常有限。
全球知名的大IP电影《碟中碟7》就遭遇了这样的排片尴尬，在7月14日上映第一天，《碟中碟7》携大约25%的排片占比杀入战团，其当天的排片占比几乎是《长安三万里》的两倍，但票房反而不及后者，因此后续几天的排片占比逐步缩减，截至一周后的7月21日18：00，其排片占比已经只剩下2.03%，上映8天，累计票房仅2.6亿元。
相比之下，国产片可以说是“赢麻了”。截至7月21日20：20，暑期档已过半，在已经上映的国产片中，《消失的她》上映30天票房累计超34亿元，《八角笼中》、《长安三万里》紧随其后，且这两部电影上映时间只有半个月左右，仍有后劲。令人意外的“小黑马”《茶啊二中》上映8天票房过2亿元。7月20日刚上映的《封神第一部》两天不到已经票房过亿，7月21日上映的《超能一家人》也已经斩获近8000万票房。
来源：猫眼专业版
另一方面，可能很少有人注意到，7月21日还有一部进口电影《芭比》上映，票房堪称惨淡，不足千万。这也又一次印证了进口大片在国内电影市场遇冷的现状。下一部被寄予厚望的美国电影则是“影迷最爱”的诺兰导演的《奥本海默》，但该片的传记片体裁恐怕也难以带来超高的票房。看来，如何赢得这届中国观众的青睐，好莱坞或许还需要好好琢磨。
据灯塔专业版数据，目前2023年暑期档过半，总票房（含预售）已经接近100亿元，创历史新高，这也将是阔别三年以后，中国电影市场重回100亿元上方的一个暑期档。
那么，在这番火热景象背后，又有哪些公司可能受益呢？
02
“爆款”背后谁是赢家？
据公开信息，《八角笼中》与《长安三万里》的出品方均有猫眼娱乐（01896.HK）。猫眼娱乐同时是《消失的她》、《我爱你！》、《封神第一部》、《超能一家人》等多部电影的出品方或联合出品方，堪称大赢家之一。
而《封神第一部》则是由曾经的“爆款专业户”北京文化（000802.SZ）主控，这部电影的相关情况也多次出现在北京文化财报里。但如果按此前披露的制作成本，加上宣发投入，这部电影要实现盈利，票房至少需达到20亿元以上，目前来看挑战不小。
目前暑期档的票房冠军《消失的她》背后的出品方，穿透来看，站着字节跳动、阿里、新浪等互联网大厂，也有A股上市公司上海电影（601595.SH）。当然，上海电影的参投金额与最终利润还须等待电影下映后确认，不过近日该公司已经发布了业绩预喜的公告。7月14日，上海电影发布业绩预告，预计2023年上半年实现净利润5757万元-6908万元，去年同期为-1.68亿元，扭亏为盈。
除了上述大厂或上市公司，《八角笼中》的导演和主演王宝强或许是个人方面的最大赢家。公开信息显示，该电影出品方中的北京乐开花影业有限公司、图木舒克向日葵影业有限公司、无锡宝唐影业有限公司，均为王宝强关联公司。
“史诗级”动画片《长安三万里》的出品方是中国知名动画公司上海追光影业，阿里巴巴影业、天津猫眼微影文化传媒有限公司、中国电影股份有限公司、北京微梦创科网络技术有限公司联合出品。
至于小黑马《茶啊二中》，由彩条屋影业、凝羽动画出品，彩条屋则是光线传媒（300251.SZ）旗下公司。别看这部电影票房不算高，但以它的投入粗略计算，2亿多的票房估计已经能够有所盈利了，算是“以小博大”的典型案例。
但热闹背后，其实也有不少的失意者。按已定档暑期档的119部电影来看，真正能够赚钱的电影可能不到五分之一，更多的电影，特别是那些没有知名导演和演员参加的电影，基本就是“一日游”的待遇（指上映后只有一天有零星排片，购票者寥寥无几，第二天就几乎没有排片的情况）。以7月21日为例，在头部影片每天进账几千万元的同时，排在后面的影片单日票房甚至过不了百万元，这也是电影市场残酷的一面。
03
市场火热助推影视公司业绩回暖
接下来，还有一大批极有卖相的影片将要上映，包括大鹏导演，黄渤、王一博主演的《热烈》；陈凯歌导演，刘昊然、陈飞宇主演的《少年时代》；吴京出演的《巨齿鲨2：深渊》；入围过戛纳次级单元，陈哲艺导演，周冬雨、刘昊然、屈楚萧主演的《燃冬》等将在7月末、8月陆续上映。
猫眼专业版数据显示，今年暑期档定档影片达119部，下半程尚有30余部影片等待上映。业内预测，2023年暑期档总票房有望冲击2019年177.78亿元的档期历史最高纪录。
电影市场的良好表现，也助推影视上市公司业绩回暖。近期不少影视公司纷纷发布中报预喜公告。其中，中国电影（600977.SH）净利润增长最多，预计上半年净利润为2.8亿元-3.8亿元，同比增长1287.12%-1782.52%；扣非后净利润为2.6亿元-3.6亿元，同比增长631.92%-836.50%。
万达电影（002739.SZ）预计上半年净利润3.8亿元-4.2亿元，较上年同期增长35.6%-39.7%。横店影视预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.05亿-1.2亿元。中视传媒、上海电影、奥飞娱乐预计今年上半年扭亏为盈，北京文化、金逸影视则同比减亏。
影视公司半年报业绩回暖的背后，根本原因在于，2023年上半年，受益于不确定因素影响消除，在市场放开后，随着“扩内需，促消费”政策措施持续发力，供给结构不断优化，国内消费市场整体稳步复苏，电影作为线下消费的重要场景，呈现强势复苏回暖态势，继春节档实现“开门红”之后，五一档和端午档分别创下同档期票房历史第三、第二的佳绩。而近期暑期档的火热，则有望助推相关影视公司进一步增厚利润、改善业绩。
不过，前面三年因疫情原因积累了较多优质电影，因此今年暑期档的爆发，也有“优质库存”集中供应带来井喷的因素。但总体而言，随着消费复苏的步伐加快，电影作为线下消费的重要场景之一，在优质内容不断输出的前提下，也有望迎来全面的复苏。
多家券商研报也指出，2023年暑期档势头强劲，推动全年票房持续复苏回暖，预计影视院线板块复苏态势或持续。
东吴证券研报表示，优质内容供给持续向善，观影需求逐步回暖，行业有望延续强修复趋势，优质内容出品方、发行方及院线全产业链将直接受益。推荐光线传媒（主投、发行《茶啊二中》等），建议关注万达电影（院线龙头之一）、猫眼娱乐（在线票务龙头）、中国电影（业务板块涵盖全产业链，进口片直接受益者，参投《超能一家人》《巨齿鲨2：深渊》等重磅影片）、上海电影（联合出品《消失的她》）、横店影视（参投《扫毒3：人在天涯》《超能一家人》《热烈》等多部影片）等。
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